Call And Put Option In Hindi | कॉल और पुट ऑप्शन क्या होता है ?

Call And Put Option In Hindi

हेल्लो दोस्तों ‘Call and Put Option‘ वैसे यह ट्रेडिंग F&O Trading का ही एक प्रकार हैं जिसको हम आज विस्तार से समजने वाले है जिसमे Call Option क्या होता हैं, Put Option क्या होता हैं, इन दोनों के बिच क्या अंतर हैं, इन दोनों में कैसे ट्रेडिंग की जाती है इनसे जुडी सभी प्रकार की जानकारी को हम इस टोपिक (call and put option in hindi) के जरिये साजा करेंगे तो चलिए शुरू करते हैं

कॉल और पुट ऑप्शन क्या हैं ?

हेल्लो दोस्तों हमारा देश विविधताओं वाला देश है उसमे भी यदि हम स्टॉक मार्केट की बात करे तो उसमे हमें इन्वेस्टमेंट करने के लिए अनेकों ऑप्शन्स (चुनाव) मिलते है, उन्ही मेसे एक Option Trading है

वैसे इस टोपिक पर हमने पहले से ही एक आर्टिकल पर डिस्कसन किया हुआ है, आज हम इस आर्टिकल (call and put option in hindi) के माध्यम से ऑप्शन ट्रेडिंग के दो अहम भागों के बारेंमे डिस्कस करनेवाले है

कॉल और पुट ऑप्शंस दोनों का कारोबार विभिन्न एक्सचेंजों पर किया जाता है साथ ही यह एक प्रकार के Derivatives है और इसका उपयोग निवेश के रूप में या किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति के भविष्य के मूल्य आंदोलनों पर अनुमान लगाने के तरीके के रूप में किया जा सकता हैं

इन्हें द्वितीयक बाजार में खरीदा और बेचा जा सकता है साथ ही ऑप्शंस का उपयोग हेजिंग के लिए या अंतर्निहित परिसंपत्ति या सूचकांक की कीमत पर अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता हैं

एक कॉल विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को एक निर्दिष्ट तिथि (समाप्ति तिथि) पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर एक अंतर्निहित संपत्ति (जैसे स्टॉक) खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता हैं

एक पुट विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को एक निर्दिष्ट तिथि पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट कीमत पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता हैं

इन दोनों प्रकार के विकल्पों का उपयोग निवेश के रूप में और अंतर्निहित परिसंपत्ति के भविष्य के मूल्य आंदोलनों पर अनुमान लगाने के तरीके के रूप में किया जाता हैं

जिसे Call Option and Put Option के नाम से जाना जाता है, इस कॉल और पुट ऑप्शन्स को समजने के पूर्व हम एक उदाहारण को समजेंगे

कॉल और पुट ऑप्शन का सरल उदाहरण

कॉल ऑप्शन का एक उदाहरण -

एक निवेशक, राहुल का मानना ​​है कि अगले 3 महीनों में XYZ कंपनी के शेयर की कीमत बढ़ जाएगी वह XYZ स्टॉक पर Rs.50 की स्ट्राइक प्राइस और अब से 3 महीने की समाप्ति तिथि के साथ कॉल विकल्प खरीदने का फैसला करता है विकल्प की कीमत राहुल Rs.2 प्रति शेयर है, जो की इसका प्रीमियम हैं

तीन महीने बाद, एक्सवाईजेड स्टॉक की कीमत बढ़कर Rs.55 हो गई, राहुल ने अपने विकल्प का प्रयोग करने का फैसला किया और XYZ स्टॉक के 100 शेयरों को Rs.50 प्रत्येक पर खरीदा, मौजूदा बाजार मूल्य Rs.55 होने के बावजूद इस लेनदेन से राहुल का लाभ (Rs.55 – Rs.50) x 100 शेयर = Rs.500 – Rs.200 (विकल्प की लागत) = Rs.300 हैं

यदि XYZ स्टॉक की कीमत अगले 3 महीनों में Rs.50 से ऊपर नहीं बढ़ती है, तो राहुल अपने विकल्प का प्रयोग नहीं करेगा और इसे बेकार समाप्त होने देंगा वह विकल्प के लिए भुगतान किए गए Rs.200 के प्रीमियम को खो देंगा जोकि उसका नुकसान होंगा

पुट ऑप्शन का एक उदाहरण -

एक निवेशक, विनोद का यह मानना ​​है कि अगले 3 महीनों में ABC कंपनी के शेयर की कीमत घट जाएगी वह ABC स्टॉक पर Rs.40 की स्ट्राइक प्राइस और अब से 3 महीने की समाप्ति तिथि के साथ एक पुट विकल्प खरीदने का फैसला करता है, विकल्प की कीमत विनोद Rs.1 प्रति शेयर है, जो की इसका प्रीमियम हैं

तीन महीने बाद, एबीसी स्टॉक की कीमत घटकर Rs.35 हो गई है, विनोद ने अपने विकल्प का प्रयोग करने का फैसला किया और एबीसी स्टॉक के 100 शेयरों को Rs.40 प्रत्येक पर बेचने का फैसला किया, मौजूदा बाजार मूल्य Rs.35 होने के बावजूद, इस लेनदेन से विनोद का लाभ (Rs.40 – Rs.35) x 100 शेयर = Rs.500 – Rs.100 (विकल्प की लागत) = Rs.400 हैं

यदि एबीसी स्टॉक की कीमत अगले 3 महीनों में Rs.40 से कम नहीं होती है, तो विनोद अपने विकल्प का प्रयोग नहीं करेंगा और इसे बेकार समाप्त होने देंगा वह विकल्प के लिए भुगतान किए गए Rs.100 के प्रीमियम को खो देंगा जोकि उसका नुकसान होंगा

कॉल एंड पुट ऑप्शन्स को एक सामान्य तरीके से समझें -

उदाहारण के तौरपर मानलीजिये की आप एक इलेक्ट्रॉनिक दुकान के मालिक है, इस इलेक्ट्रॉनिक दुकान के लिए सभी इलेक्ट्रोनिक्स प्रोडक्ट को Out of state से मंगाया (इम्पोर्ट) जाता है जिसके लिए आवश्यक रूप से ट्रांसपोर्टेशन की मदद ली जाती है

मगर हम सभी यह जानते है की इन दिनों पेट्रोल / डीज़ल के भाव आसमान छू गये है जिस वजह से आपको इलेक्ट्रोनिक्स की चीजें तो सही दाम पर मिल रही है मगर ट्रांसपोर्टेशन के बढ़ते खर्च की वजह से TV, Refrigerator, AC, Washing Machine जैसी इलेक्ट्रॉनिक प्रोडक्ट्स के दाम बढ़ाने पड़ते है

अब आप इस पुरे चक्र को देखिये जिसमे आपको ग्यात होंगा की पेट्रोल / डीज़ल के भाव बढ़ने से इलेक्ट्रोनिक्स चीजों के भाव में उछाल देखने को मिला, ठीक इसी प्रकार, इक्विटी ऑप्शन्स भी एक डेरीवेटिव इंस्ट्रूमेंट है

जिसकी कीमतें अन्य फाइनेंसियल प्रोडक्ट्स के मूवमेंट पर आधारित होती है, अब चलिए इस टोपिक में आगे बढ़ते है और इस कॉल और पुट ऑप्शन्स को विस्तारपूर्वक समझते हैं

Call Option

पहले Call Option को समजते है, तो इसको हम दो पार्ट में डिस्कस करेंगे उनसे पहले इसकी सामान्य जानकारी को एकत्रित करके समझते है Buyer (खरीददार) और Seller (बिकवाल)

कॉल ऑप्शन एक वित्तीय अनुबंध है जो धारक को एक निर्दिष्ट तिथि यानि समाप्ति तिथि पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य यानि स्ट्राइक प्राइस पर एक अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने का अधिकार प्रदान करता है मगर इसका दायित्व नहीं देता हैं

कॉल ऑप्शन के धारक को उम्मीद है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि होगी, जिस संभावना के चलते वे इसे स्ट्राइक मूल्य पर खरीद सकेंगे और फिर इसे बाजार में उच्च कीमत पर बेच सकेंगे, कॉल विकल्प के विक्रेता, जिसे विकल्प लेखक के रूप में भी जाना जाता है, अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक मूल्य पर बेचने के लिए बाध्य होता है यदि धारक विकल्प का प्रयोग करना चुनता हैं

कॉल ऑप्शन का खरीदार यह शर्त लगा रहा है कि समाप्ति तिथि से पहले अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर बढ़ जाएगी, यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर बढ़ जाती है, तो खरीदार स्ट्राइक प्राइस पर संपत्ति खरीदने के अपने विकल्प का प्रयोग कर सकता है और फिर इसे लाभ के लिए उच्च बाजार मूल्य पर बेच सकता है

इसलिए कॉल ऑप्शन में खरीदार को इसे खरीदने का अधिकार है, लेकिन वह इसके लिए बिल्कुल भी बाध्य नहीं है, यानी अगर खरीदार इसे चाहता है, तो अनुबंध नोट (Contract note) के अनुसार, अंतर्निहित संपत्ति को एक निश्चित कीमत पर उसकी निर्दिष्ट मात्रा में उनकी निर्धारित समय सीमा के भीतर खरीद सकता हैं अन्यथा नहीं

हालांकि खरीदार को भी इस प्रकार का अधिकार मिलता है जिसके लिए उसे एक निश्चित प्रीमियम चार्ज करना पड़ता है, कॉल ऑप्शन खरीदने से पहले, व्यापारी यह अनुमान लगाता है कि भविष्य में उस स्टॉक या इंडेक्स की कीमतों में वृद्धि होगी, तभी वह इस अनुबंध का प्रयोग कर सकता है

यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर नहीं बढ़ती है, तो खरीदार अपने विकल्प का प्रयोग नहीं करेंगा और विकल्प बेकार हो जाएगा इस पूर्ण प्रक्रिया को कॉल ऑप्शन (विकल्प) कहा जाता हैं

तो चलिए कॉल ऑप्शन को ओर भी विस्तार से समझते हैं, कॉल विकल्प दो पक्षों के बीच एक वित्तीय अनुबंध है: खरीदार और विक्रेता

विकल्प का खरीदार एक निर्दिष्ट तिथि पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने के अधिकार के बदले में विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है, इसमें अंतर्निहित संपत्तियों में एक स्टॉक, वस्तु, मुद्रा, सूचकांक या यहां तक ​​कि एक अचल संपत्ति भी हो सकती हैं

कॉल विकल्प के खरीदार, जिसे विकल्प धारक के रूप में भी जाना जाता है, यह खरीददार आशा करते हैं की भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि होंगी यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर उठती है, तो धारक अपने विकल्प का प्रयोग कर सकता है और स्ट्राइक प्राइस पर संपत्ति खरीद सकता हैं और फिर इसे उच्च कीमत पर बाजार में बेच भी सकता है, इस प्रकार लाभ कमा सकता है, लाभ स्ट्राइक प्राइस और बाजार मूल्य के बीच का अंतर होता है, विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाकर

दूसरी ओर, कॉल विकल्प के विक्रेता, जिसे विकल्प लेखक के रूप में भी जाना जाता है, अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक प्राइस पर बेचने के लिए बाध्य होता है यदि धारक विकल्प का प्रयोग करना चुनता है तो विक्रेता इस दायित्व को लेने के लिए मुआवजे के रूप में खरीदार से प्रीमियम प्राप्त करता हैं इसका विक्रेता उम्मीद करता है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य स्ट्राइक प्राइस से ऊपर नहीं बढ़ेगा, इसलिए विकल्प का प्रयोग नहीं किया जाता है और वे प्रीमियम को लाभ के रूप में रखते हैं

कॉल ऑप्शन अक्सर अटकलों के एक रूप के साथ-साथ जोखिम प्रबंधन के स्वरूप में भी उपयोग किए जाते हैं, निवेशक उन्हें संभावित नुकसान को सीमित करने और अंतर्निहित परिसंपत्ति को एकमुश्त खरीदने के बिना संभावित लाभ प्राप्त करने के तरीके के रूप में उपयोग करते हैं इसके अतिरिक्त, अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य वृद्धि के जोखिम के खिलाफ बचाव के तरीके के रूप में भी कॉल विकल्पों का उपयोग किया जाता हैं

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि विकल्प ट्रेडिंग अत्यधिक सट्टा और जटिल है और यह सभी निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं है इसमें शामिल होने से पहले ऑप्शंस ट्रेडिंग के जोखिमों और यांत्रिकी को पूरी तरह से समझना महत्वपूर्ण होता हैं जिसको हम आगे विस्तार से समझेंगे

हालाकि खरीददार को भी इस प्रकार का हक़ मिलता है जिसके लिए उसे एक सुनिश्चित प्रिमियम चार्ज करना पड़ता है, कॉल ऑप्शन को खरीदने से पहले ट्रेडर्स यह अनुमान लगाता है की भविष्य में उस स्टॉक या इंडेक्स की कीमतों में उछाल देखने को मिलेंगा तभी वह उस कॉल ऑप्शन को खरीदने में अपनी रूचि दिखायेंगा

Put Option

चलिए अब Put Option के बारेंमे विस्तार से चर्चा करते है, आमतौर पर पुट ऑप्शन कॉल ऑप्शन के बिल्कुल विपरीत होता है

पुट ऑप्शन एक खरीदार और विक्रेता के बीच एक वित्तीय अनुबंध है, पुट ऑप्शन के खरीदार के पास एक निर्दिष्ट समय अवधि (समाप्ति तिथि) के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे स्टॉक, कमोडिटी या मुद्रा) को बेचने का अधिकार होता है, लेकिन दायित्व नहीं होता हैं

पुट ऑप्शन के विक्रेता, जिसे ऑप्शन राइटर के रूप में भी जाना जाता है, जिसका दायित्व होता है कि यदि खरीदार विकल्प का प्रयोग करना चुनता है तो अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक प्राइस पर खरीदना चाहिए

पुट ऑप्शन के खरीदार आमतौर पर अंतर्निहित परिसंपत्ति में अपने निवेश के लिए डाउनसाइड प्रोटेक्शन के रूप में विकल्प खरीदते हैं उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक स्टॉक का मालिक है और स्टॉक की कीमत में संभावित गिरावट के बारे में चिंतित है, तो वे संभावित नुकसान से खुद को बचाने के लिए पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं

निवेशक विकल्प का प्रयोग करना चुन सकता है और स्टॉक को स्ट्राइक प्राइस पर बेच सकता है यदि विकल्प समाप्त होने से पहले स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से नीचे आती है

दूसरी ओर, पुट ऑप्शन का विक्रेता यह जोखिम उठा रहा है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिर जाएगी विकल्प लेखक विकल्प बेचने के समय खरीदार से प्रीमियम एकत्र करता है और यदि विकल्प समाप्त होने से पहले अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से नीचे नहीं आती है तो लेखक प्रीमियम को लाभ के रूप में रखता है और यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से नीचे आती है तो विकल्प लेखक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को उच्च स्ट्राइक प्राइस पर खरीदना चाहिए, जिसके परिणामस्वरूप नुकसान होता हैं

जब किसी परिसंपति स्टॉक्स की कीमते उसकी स्ट्राइक प्राइस से कम हो जाती है यानि किसी स्टॉक्स या इंडेक्स की कीमते उसकी स्ट्राइक प्राइस से निचे पहुच जाती है तब पुट ऑप्शन की वैल्यूएशन में बढ़ोतरी होती है

यदि किसी स्टॉक्स या इंडेक्स की कीमते उसकी स्ट्राइक प्राइस से बढ़ने लगती है और उसके स्ट्राइक प्राइस से ऊपर चली जाती है तो पुट ऑप्शन की वैल्यूएशन में गिरावट देखने को मिल सकती है

इसे थोड़े और विस्तार से समजते है, यदि स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से निचे गिरती है तो पुट विकल्प के धारक के पास स्ट्राइक प्राइस पर संपति को बेचने का अधिकार मिलता है मगर उसका दायित्व नहीं मिलता है

जबकि पुट विकल्प के विक्रेता के पास संपति को खरीदने का दायित्व होता हैं

कॉल और पुट ऑप्शन में क्या अंतर हैं ?

कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन के बीच मुख्य अंतर यह है कि वे किस प्रकार के अनुबंध का प्रतिनिधित्व करते हैं और विकल्प के धारक के लिए संभावित परिणाम प्रदान करते हैं

एक कॉल विकल्प धारक को एक निर्दिष्ट तिथि (समाप्ति तिथि) पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, इस प्रकार के विकल्प का उपयोग तब किया जाता है जब धारक को लगता है कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत बढ़ जाएगी

एक पुट विकल्प धारक को एक निर्दिष्ट तिथि (समाप्ति तिथि) पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं इस प्रकार के विकल्प का उपयोग तब किया जाता है जब धारक को लगता है कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत घट जाएगी

अंतर का एक अन्य महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि कॉल विकल्पों को तेजी माना जाता है क्योंकि वे एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर दांव लगाते हैं, जबकि पुट विकल्पों को मंदी के रूप में माना जाता है क्योंकि वे एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर दांव लगाते हैं

यहाँ पर कॉल और पुट ऑप्शन के बीच अंतर के कुछ अतिरिक्त बिंदुओ को शामिल किया गया हैं :-

1. Strike Price (स्ट्राइक मूल्य) : स्ट्राइक प्राइस वह मूल्य है जिस पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदा या बेचा जा सकता है यदि विकल्प का प्रयोग किया जाता है कॉल विकल्पों के लिए, स्ट्राइक मूल्य आमतौर पर अंतर्निहित परिसंपत्ति के मौजूदा बाजार मूल्य से ऊपर होता है, क्योंकि धारक को कीमत बढ़ने की उम्मीद होती है, पुट ऑप्शंस के लिए, स्ट्राइक मूल्य आमतौर पर अंतर्निहित परिसंपत्ति के मौजूदा बाजार मूल्य से नीचे होता है, क्योंकि धारक को कीमत गिरने की उम्मीद होती है
2. Premium (प्रीमियम) : प्रीमियम विकल्प की लागत है और यह धारक द्वारा विकल्प के विक्रेता को भुगतान किया जाता है, स्ट्राइक मूल्य कम होने पर कॉल विकल्प के लिए प्रीमियम आम तौर पर अधिक होता है और स्ट्राइक मूल्य अधिक होने पर पुट विकल्प के लिए प्रीमियम आमतौर पर अधिक होता है
3. Intrinsic Value (आंतरिक मूल्य) : आंतरिक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के स्ट्राइक मूल्य और वर्तमान बाजार मूल्य के बीच का अंतर है कॉल विकल्पों के लिए, आंतरिक मूल्य स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान बाजार मूल्य के बीच का अंतर है यदि यह सकारात्मक है, अन्यथा आंतरिक मूल्य शून्य है पुट ऑप्शंस के लिए, आंतरिक मूल्य स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान बाजार मूल्य के बीच का अंतर है यदि यह ऋणात्मक है, अन्यथा आंतरिक मूल्य शून्य है
4. Time Value (समय मूल्य) : समय मूल्य प्रीमियम और विकल्प के आंतरिक मूल्य के बीच का अंतर है समय मूल्य घटता है क्योंकि विकल्प अपनी समाप्ति तिथि के करीब आता है क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य आंदोलन की संभावना कम हो जाती है जिससे विकल्प लाभदायक हो जाता है
5. Assignment (सौंपा हुआ काम) : ‘समनुदेशन’ वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा किसी विकल्प के धारक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक मूल्य पर खरीदने या बेचने के लिए बाध्य किया जाता है यदि विकल्प का प्रयोग किया जाता है कॉल विकल्पों के लिए, “असाइनमेंट” का मतलब है कि धारक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक मूल्य पर खरीदना चाहिए, जबकि पुट विकल्पों के लिए, “असाइनमेंट” का मतलब है कि धारक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक मूल्य पर बेचना चाहिए
6. Volatility Strategies (अस्थिरता रणनीतियाँ) : अंतर्निहित परिसंपत्ति में अस्थिरता में परिवर्तन का लाभ उठाने के लिए विकल्पों का उपयोग किया जा सकता है उदाहरण के लिए, एक “स्ट्रैडल” रणनीति में एक ही स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन दोनों खरीदना शामिल है, ताकि दिशा की परवाह किए बिना अंतर्निहित परिसंपत्ति में बड़े मूल्य आंदोलन से लाभ हो सके
7. Hedging Strategies (हेजिंग रणनीतियाँ) : अंतर्निहित स्थिति के जोखिम को कम करने के लिए हेजिंग रणनीतियों का उपयोग किया जा सकता है उदाहरण के लिए, एक कॉल विकल्प का उपयोग एक लंबी स्टॉक स्थिति में संभावित नुकसान के खिलाफ हेज करने के लिए किया जा सकता है, जबकि एक पुट विकल्प का उपयोग शॉर्ट स्टॉक की स्थिति में संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव के लिए किया जा सकता है
8. Speculation (अनुमान) : विकल्पों का उपयोग अटकलों के लिए भी किया जा सकता है, जहां धारक का लक्ष्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में होने वाले उतार-चढ़ाव से लाभ प्राप्त करना है उदाहरण के लिए, अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में संभावित वृद्धि पर अनुमान लगाने के लिए कॉल विकल्प का उपयोग किया जा सकता है, जबकि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में संभावित कमी पर अनुमान लगाने के लिए पुट विकल्प का उपयोग किया जा सकता है
9. Synthetic Positions (सिंथेटिक स्थिति) : एक अन्य सुरक्षा की विशेषताओं की नकल करने के लिए विकल्पों और अंतर्निहित संपत्ति को मिलाकर एक सिंथेटिक स्थिति बनाई जाती है उदाहरण के लिए, अंतर्निहित परिसंपत्ति में एक कॉल विकल्प और एक छोटी स्थिति को सिंथेटिक पुट विकल्प बनाने के लिए जोड़ा जा सकता है इसी तरह, एक पुट विकल्प और अंतर्निहित परिसंपत्ति में एक लंबी स्थिति को सिंथेटिक कॉल विकल्प बनाने के लिए जोड़ा जा सकता है
10. Leverage (फ़ायदा उठाना) : विकल्प उत्तोलन प्रदान करते हैं, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक अपेक्षाकृत छोटे निवेश के साथ एक अंतर्निहित संपत्ति की बड़ी मात्रा को नियंत्रित कर सकता है हालांकि, इससे जोखिम भी बढ़ जाता है क्योंकि प्रारंभिक निवेश की तुलना में संभावित नुकसान अधिक होता है
11. Implied Volatility (अंतर्निहित अस्थिरता) : अंतर्निहित अस्थिरता एक विकल्प के बाजार मूल्य से निहित अस्थिरता है इसका उपयोग विभिन्न स्ट्राइक कीमतों और समाप्ति तिथियों के साथ विकल्पों के सापेक्ष मूल्य की तुलना करने के लिए किया जा सकता है उदाहरण के लिए, यदि किसी कॉल विकल्प की अंतर्निहित अस्थिरता एक पुट विकल्प की अंतर्निहित अस्थिरता से अधिक है, तो यह संकेत दे सकता है कि बाजार अंतर्निहित परिसंपत्ति में एक बड़े मूल्य आंदोलन की अपेक्षा करता है
12. Gamma (गामा) : गामा एक विकल्प डेल्टा के परिवर्तन की दर का एक उपाय है गामा कॉल और पुट दोनों विकल्पों के लिए सकारात्मक है, जिसका अर्थ है कि जैसे ही अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत विकल्प धारक की स्थिति की दिशा में चलती है, विकल्प का डेल्टा बढ़ जायेंगा
13. Theta (थीटा) : थीटा समय के संबंध में एक विकल्प के मूल्य के परिवर्तन की दर का एक उपाय है थीटा कॉल और पुट दोनों विकल्पों के लिए नकारात्मक है, जिसका अर्थ है कि जैसे-जैसे विकल्प अपनी समाप्ति तिथि के करीब आता है, विकल्प का मूल्य घट जायेंगा
14. Profit Potential (लाभ की संभावना) : कॉल विकल्प के लिए संभावित लाभ सैद्धांतिक रूप से असीमित है, क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत अनिश्चित काल तक बढ़ सकती है एक पुट विकल्प के लिए संभावित लाभ अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत घटाकर स्ट्राइक प्राइस तक सीमित है, क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत शून्य से नीचे नहीं गिर सकती है
15. Loss Potential (नुकसान की संभावना) : कॉल विकल्प के लिए संभावित नुकसान विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है, क्योंकि धारक विकल्प का प्रयोग करने के लिए बाध्य नहीं है पुट ऑप्शन के लिए संभावित नुकसान सैद्धांतिक रूप से असीमित है, क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत अनिश्चित काल तक बढ़ सकती है
16. Exercise (व्यायाम) : एक कॉल विकल्प धारक आमतौर पर अपने विकल्प का प्रयोग तब करेगा जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर हो, क्योंकि वे बाजार मूल्य से कम कीमत पर संपत्ति खरीद सकते हैं, एक पुट विकल्प धारक आमतौर पर अपने विकल्प का प्रयोग तब करेगा जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से कम हो, क्योंकि वे संपत्ति को बाजार मूल्य से अधिक कीमत पर बेच सकते हैं
17. Ownership (स्वामित्व) : एक कॉल विकल्प धारक अंतर्निहित परिसंपत्ति का स्वामी नहीं होता है, जबकि एक पुट विकल्प धारक अंतर्निहित परिसंपत्ति का स्वामी होता हैं
18. Types of Options (विकल्पों के प्रकार) : कॉल विकल्प आमतौर पर सट्टा या हेजिंग के लिए उपयोग किए जाते हैं, जबकि पुट विकल्प ज्यादातर हेजिंग के लिए उपयोग किए जाते हैं
19. Combination Strategies (संयोजन रणनीतियाँ) : विभिन्न संयोजन रणनीतियाँ हैं जिनका उपयोग कॉल और पुट विकल्पों का उपयोग करके विभिन्न अदायगी बनाने के लिए किया जा सकता है उदाहरण के लिए, समान स्ट्राइक प्राइस पर एक लॉन्ग कॉल और शॉर्ट पुट को “सिंथेटिक लॉन्ग स्टॉक” स्थिति के रूप में जाना जाता है और यह अंतर्निहित स्टॉक को धारण करने की विशेषताओं की नकल करता है एक अन्य उदाहरण “बुल कॉल स्प्रेड” रणनीति है, जिसमें कम स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प खरीदना और उच्च स्ट्राइक मूल्य पर कॉल विकल्प बेचना शामिल है
20. Spread Strategies (स्प्रेड रणनीतियाँ) : स्प्रेड रणनीतियाँ एक विशिष्ट अदायगी बनाने के लिए विभिन्न स्ट्राइक कीमतों या समाप्ति तिथियों के साथ कई विकल्पों को संयोजित करने का एक तरीका है एक सामान्य उदाहरण “क्रेडिट स्प्रेड” रणनीति है, जिसमें कॉल ऑप्शन बेचना और उच्च स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल ऑप्शन खरीदना या पुट ऑप्शन बेचना और कम स्ट्राइक प्राइस के साथ पुट ऑप्शन खरीदना शामिल है इस रणनीति का लक्ष्य विकल्पों के प्रीमियम से शुद्ध क्रेडिट उत्पन्न करना हैं
21. Market Outlook (मार्केट आउटलुक) : कॉल या पुट ऑप्शन का चुनाव निवेशक के मार्केट आउटलुक पर भी निर्भर करता है कॉल विकल्प का उपयोग आमतौर पर तब किया जाता है जब एक निवेशक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद करता है, जबकि पुट विकल्प का उपयोग तब किया जाता है जब एक निवेशक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत घटने की उम्मीद करता हैं

कुल मिलाकर, यह नोट करना महत्वपूर्ण है की ऑप्शंस ट्रेडिंग जटिल है और किसी भी ट्रेड में प्रवेश करने से पहले अंतर्निहित परिसंपत्ति, बाजार की स्थितियों और ऑप्शंस ट्रेडिंग के यांत्रिकी की अच्छी समझ होने की आवश्यकता होती है इसमें शामिल जोखिमों से अवगत होना और तदनुसार उनका प्रबंधन करना भी महत्वपूर्ण हैं

निष्कर्ष

आखिरकार हमने इस आर्टिकल (call and put option in hindi) में कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन के बारेंमे क्या – क्या सिखा है उसको एक बार रिवीजन कर लेते है

• कॉल ऑप्शन को तब ख़रीदा जाता है जब बाजार के प्रति हमें यह उम्मीद हो की उसकी अंडरलाइंग कीमतों में बढ़ोतरी होंगी यानि इसका ट्रेडर पूरी तरह से मार्केट की तेजी का अनुमान लगाता है
• कॉल ऑप्शन को तब बेचा जाता है जब बाजार के प्रति हमें यह उम्मीद हो की उसकी अंडरलाइंग कीमतों में गिरावट आएँगी यानि इसका ट्रेडर मार्केट को स्टेबल रहने का या फिर बाजार में मंदी का अनुमान लगाता है
• पुट ऑप्शन को तब ख़रीदा जाता है जब बाजार की स्थिति पूरी तरह से मंदी में हो और इसके अंडरलाइंग कीमतों में गिरावट आएँगी यानि इसका ट्रेडर पूरी तरह से मार्केट के मंदी के फेवर में हो
• पुट ऑप्शन को तब बेचा जाता है जब बाजार एक स्थिर पोसीशन पर कारोबार कर रही हो या उसमे हल्किसी सी तेजी का माहोल बन रहा हो और इसके अंडरलाइंग कीमतों में गिरावट नहीं आएँगी क्योंकि इसका ट्रेडर मार्केट को बढ़ता देखते है

लेख से सबंधित प्रश्नों के उत्तर